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大豆到港增加,现货下跌,期货掉头向下,豆粕库存低,未来何去何从?

2022-12-08 17:32:15 2071

摘要:#11月财经新势力#第三季度以来,大豆到港少,压榨量低;养殖需求强劲,且正值豆粕需求旺季;使得豆粕现货价格不断上涨。因到港进口大豆数量处于偏低水平,油厂大豆供应紧缺,部分油厂只能停机减产,使得油厂豆粕产量有限,甚至使得一些用量有限的养殖户面...

#11月财经新势力#

第三季度以来,大豆到港少,压榨量低;养殖需求强劲,且正值豆粕需求旺季;使得豆粕现货价格不断上涨。因到港进口大豆数量处于偏低水平,油厂大豆供应紧缺,部分油厂只能停机减产,使得油厂豆粕产量有限,甚至使得一些用量有限的养殖户面临畜禽断粮的危机。

进入11月份,饲料迎年内第12次涨价,多家企业宣布上调价格近300-500元/吨,甚至"逼近国内普通大米的价格"。也使得豆粕现货价格,持续走高,造成期货价格再度冲高上涨,01主力合约,最高升至4329元/吨,创近十年新高。随着周末现货价格的大幅下跌,周一和周二,期货价格终于大幅回落,昨日盘中最低4131,短短几个工作日,下跌近二百点。

作为近期看空的小编,终于扬眉吐气一下,小褚再谈谈个人观点,希望大家批评指正。

近期豆粕价格偏强上行主要受国内豆粕产量有限、库存处于偏低水平但饲料养殖企业备货需求量大使得豆粕供应持续紧张。

最近几个月国内大豆到港量偏低,压榨利润不佳,大豆压榨量不高,豆粕库存持续下滑,低位运行。上周国内油厂开机率略有回升,大豆压榨量有所增加;但压榨量依然维持低位,使得豆粕产出仍然较少,下游饲料需求良好企业存在补库刚性需求,造成豆粕库存继续下降。根据有关数据显示,11月14日,国内主要油厂豆粕库存19万吨,比上周同期减少2万吨,比上月同期减少11万吨,比上年同期减少39万吨,比过去三年同期均值减少63万吨,为历史最低水平。

大家知道随着南美可供出口大豆数量减少,出口装运量快速下滑,7-10月国内大豆到港量偏低,为2015年来同期最低。中国10月大豆进口量为414万吨,较9月份的772万吨降低46.4%,较去年同期降低19%,创下2014年10月份进口410万吨大豆以来的同期最低进口数据。

不过当前美豆集中收获上市,南美大豆播种加速推进,但密西西比河水位偏低制约大豆出口。最近几个月生猪价格不断上涨,存栏持续增长,养殖利润良好,对豆粕需求有一定促进作用;虽然油厂豆粕库存持续下滑,随着下游企业备货需求放缓,豆粕价格大涨使得油厂压榨利润明显改善,刺激油厂加大开工率;不过国内大豆到港量持续下滑,加之大豆压榨利润不佳,制约油厂开机,下游企业需求表现较好。近期国内大豆到港量较预期减少,后期随着美国密西西比河水位上升,大豆到港速度有望加快,使得下周油厂开机率将有所回升,市场普遍预计豆粕库存有望迎来拐点。

根据买船数据统计,预计11月和12月的到港将超过1800万吨,相比于10月的进口将会有明显增加。同时11月6日上午,中储粮集团公司所属油脂公司在第五届进博会期间与ADM公司、先正达集团、佰达济集团、中粮国际公司、路易达孚集团、邦吉公司、嘉吉公司等供应商签约,采购进口大豆共计1000万吨,采购总量比去年增长19%。

随着大豆到港量逐步增加,豆粕供应存在一定的改善预期,加上美元指数下跌和人民币升值导致大豆进口成本有所降低,豆粕期货重挫至近两周低点。有关机构数据显示,11月14日国内主流油厂豆粕成交再度缩减,成交量为127500吨,较上日减少114600吨;现货成交量为25500吨,较上日增加11900吨;基差成交量为102000吨,较上日减少126500吨。成交均价为5519元/吨,较上日下跌107.85元/吨,自阶段性高点回落。

我国每年大豆消费量1亿吨以上,产需缺口9000多万吨,高度依赖进口,中国是全球最大的大豆进口国,因此国内豆粕受外盘影响比较大,几乎依赖进口,才能满足国内生产需要,国际粮食市场的异动,直接影响国内豆粕的价格。

美国农业部周度出口销售报告显示,大豆出口销量环比小幅下滑,截止到2022年11月3日,2022/23年度(始于9月1日)美国大豆净销售量为794,800吨,低于一周前的830,200吨。作为对比,市场预期为60万吨到125万吨。

当周,美国对中国(大陆地区)的大豆净销售量约为92.7万吨,高于上周的74.5万吨,略低于去年同期的94万吨。需要指出的是,前一周美国对中国实际销售的大豆只有410,341吨,其他的转自对未知目的地的销售量。

虽然当周美豆销售数量下滑,但美国大豆出口装船为275.23万吨,再度创下阶段性新高;其中对中国装运196.8万吨大豆,前一周对中国装运199.5万吨大豆。

2022/23年度迄今为止,美国对中国已销售但未装船的2022/23年度大豆数量为1084万吨,高于去年同期的848万吨。

最新公布的美国农业部月度供需报告,将2022/23年度美国大豆平均单产调高到每英亩50.2蒲,大豆产量预估上调到43.46亿蒲。作为对比,报告出台前分析师们平均预期美国大豆产量为43.15亿蒲,单产为49.8蒲/英亩。

我们知道豆粕主要是作为饲料使用的,生猪养殖需求占比大;根据最新的数据显示,2022年前三季度,全国生猪出栏保持增长,存栏环比连续增加。三季度末的全国生猪存栏是44394万头,同比增长1.4%,环比增长3.1%,连续两个季度实现环比增长。

近几个月来中国大豆进口逐月下降,因为加工利润低下,自4月中旬以来大部分时间一直亏损。同时有消息称,中国正准备从巴西进口豆粕,以便实现饲料原料来源多样化,缓解近期的供应短缺,并抑制通货膨胀风险。在中国几个月前批准进口后,贸易商正在采取措施将首批巴西豆粕运往中国。此举代表着中国在拓展供应来源以加强其粮食安全方面迈出的又一步。

最近几个月,因为大豆到港数量少,到港高峰延迟,使得压榨数量低,拉长了豆粕供应紧张周期,从而支撑豆粕价格震荡偏强上行。据最新统计数据显示,豆粕现货成交均价已经突破5600元/吨,较2021年同期上涨达2230元/吨,涨幅达65.96%。不过随着近日,前期装船的大豆陆续到港补充油厂库存,豆粕价格有所下滑。

通过以上基本面的数据,您是否对近期豆粕的行情有所了解。那么未来如何操作?

我们知道,近两年,饲料豆粕替代方案,一直在酝酿中,现在豆粕价格这么高,是否会加速方案的实施?

豆粕减量替代不仅能在一定程度上缓解对进口大豆的依赖,也能让养殖企业降本增效,提供经济效益和社会效益。根据有关报告显示,如果全行业推广使用低蛋白日粮配方,减少大豆进口量2000万吨/年,相当于节省土地1.5亿亩。

近日因阿根廷周末出现了急需的降雨有助于大豆播种,且气象预测显示本周巴西将会出现有利降雨,国际原油期货走低及大豆出口销售前景存不确定性给美国农产品价格带来压力,美豆偏弱震荡。大豆进口成本波动传导至国内市场。随着密西西比河物流运输开始好转,11—12月国内大豆到港量相对较大,将较大程度缓解国内供应偏紧的市场格局,大豆、豆粕库存拐点临近。

而且技术分析看,豆粕上方压力比较大,存在较强的回调迹象。

综上所述,对于豆粕期货后市,小褚继续逢高做空比较好!同时强烈建议大家参与豆粕期权。个人观点,仅供参考!投资有风险,入市需谨慎!


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