时间：2022-12-08 17:31:49 | 浏览：1278
作者：布瑞克咨询—林国发
美豆7月合约3月中突破900美分/蒲式耳继续上涨，期间虽出现两次回调，但均未跌破900支撑线。3月末美农大豆种植面积展望数值低于市场预期，美豆看涨氛围加强。
3月中至3月末美豆上涨，带动了国内豆粕期货价格反弹，但现货价格明显滞涨，主要是需求偏缓，油厂豆粕库存增加，4月上旬，国内豆油价格反弹，豆粕期货及现货均受到压制，广东豆粕现货价格一度跌破2300元/吨，下降至2280-2290元/吨。广东豆粕价格偏低，某大型外资企业从广东调运3万吨左右豆粕进入华东市场，另外大量的豆粕外运至江西、华南，库存下降。4月份后广东本地豆粕需求转好，豆粕价格出现反弹，4月12日广东豆粕价格上涨至3350-3360元/吨，6-8月份对9月基差价格为0-10元/吨，整体出现基差走强，现货走强趋势。
截止目前盘面油粕比仍偏高，豆棕价差偏小，影响了低度棕榈油消费，豆油挤占部分棕榈油需求，但国家持续抛储菜油，菜油价格较豆油出现价格优势，调和油中增加菜油比例替代豆油，综合评估豆油挤占棕榈油需求基本持平或小幅低于菜油挤占豆油需求。豆油需求增加更多只能通过自身增速实现，目前我国整体油脂需求放缓，不利于豆油小幅增加。
全国豆粕需求及国内养殖行业低迷，造成2015年至2016年1季度饲料需求放缓，但暴利的养殖利润刺激下，生猪养殖产能正在快速提升，并有望在3季度释放，南方开春，水产需求也在增加，均有利于豆粕需求回升。目前豆粕风险主要集中在美豆，美豆持续性上涨，但南美丰产利空因前期因美国大豆利空掩盖，并未能得到完全释放，不排除在4-5月份南美大豆集中上市期间，出现短期性快速释放。如果出现该情况，国内豆粕跟随下跌企稳后将是极好的介入机会。
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