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分析:期货终迎震荡反弹国内豆粕现货价格见底了吗?

2022-12-08 17:27:29 1032

摘要:5月份以来的持续下跌,国内豆粕现货价格已跌至较低水平,进入6月初以来,豆粕现货跌势暂缓,并迎来温和反弹,一直阴雨连连的豆粕市场,终于有阴转晴的迹象,主要的利好因素有:1期货盘面止跌反弹,给豆粕市场带来利好支持经过5月下旬至6月初美豆持续下跌...

5月份以来的持续下跌,国内豆粕现货价格已跌至较低水平,进入6月初以来,豆粕现货跌势暂缓,并迎来温和反弹,一直阴雨连连的豆粕市场,终于有阴转晴的迹象,主要的利好因素有:

1

期货盘面止跌反弹,给豆粕市场带来利好支持

经过5月下旬至6月初美豆持续下跌后,6月2日起在空头回补及出口需求强劲提振下,美豆连续三个交易日反弹,7月合约反弹至923.50美分,较6月1日的912.25涨11.25美分。大连盘豆粕期货也受提振,本周以来大连盘豆粕震荡温和反弹,6月7日大连盘豆粕9月合约收盘2,701元/吨,较6月1日的2,629元/吨涨72元/吨,期货市场止跌反弹,令国内豆粕现货市场信心有所恢复,油厂跟盘提价。

附:美豆走势图

附:连盘豆粕走势图

2

豆粕价格已跌至接近饲料企业心理水平,豆粕成交略有增加

随着豆粕价格持续下跌至2600元/吨以内后,价格已基本接近饲料企业的心理价位,在期货市场反弹的配合下,近期豆粕成交虽没有非常火爆,但也开始走出阴霾,6月2日以来至6月7日豆粕日均成交量重新回到10万吨以上,日均成交量达12.13万吨,较5月底日均5万吨以内的量已有所好转,给豆粕市场带来有利支撑。

3

大豆压榨亏损严重,油厂挺价意愿加强

虽然目前美豆价格处于偏低水平,但目前油粕价格更低,压榨基本处于亏损局面,按当前巴西大豆进口理论成本3050元/吨,四级豆油价格5620-5780元/吨一线计算,豆粕保本价格在2690-2730元/吨左右,高于当前豆粕价格,油厂豆粕现货销售处于亏损局面,且油厂手中也预售不少此前高基差豆粕合同,目前平水及负基差的环境之下,均处于亏损局面,经销商挺价意愿也开始加强。

正上以上利好因素支撑,本周以来国内豆粕现货迎来温和反弹,截止6月7日,沿海豆粕价格反弹至2580-2700元/吨一线,较上周五涨20-50元/吨左右。因此,大豆压榨亏损严重,以及随着豆粕现货价格及基差不断走低,价格已接近饲料厂心理价位,近期期货市场震荡反弹配合下,部分饲料厂逢低补库积极性略有增强,这有将有利于豆粕库存的消耗,短线豆粕继续跟盘震荡温和反弹。

不过,南美大豆丰产压力犹在,各机构仍在不断上调巴西大豆产量预估,且美豆播种面积可能比预期高50万英亩,这将限制美豆反弹空间。加上,大豆到港庞大,据Cofeed实时调查统计,6月份国内各港口进口大豆最新预报到港903.48万吨,略低于我们之前预期的910万吨,但依旧十分庞大,大豆供应充足,短暂停机后,本周油厂开机率将重新回升。且虽然本周豆粕成交量略有恢复,但总体成交尚难放量,饲料企业入市采购仍十分谨慎,库存仍处于低水平,目前北方地区大型饲料厂豆粕物理基本保持在一周左右,再加上合同也大概在2-3周左右。

总体来看

豆粕需求仍不大,5月豆粕成交量较4月下降近50%,上周末沿海豆粕库存增至115.8万周比增6.6%,同比增50%,虽然不少油厂6月份合同大多已预售70%以上,但油厂合同执行能否顺畅也是重中之重,而预售合同量较少的工厂,当前豆粕销售销售压力依然较大。基本面压力仍未有效缓解。因此,目前豆粕现货是反弹而非反转,反弹空间有限,还不能就此判定为已经到底,整体或尚未摆脱弱势格局。要想真正反转,尚需等待基本面出现实质性利多,比如美豆产区出现严重的天气问题,若天气没有大的问题,豆粕价格仍可能在低位反复震荡徘徊一段时间。

END

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