现货点评：豆粕基差依旧坚挺
时间：2022-12-08 17:26:59 | 浏览：18
图为张家港豆粕价格(右轴)和对DCE1月基差(左轴)
华东地区豆粕现货价格开始明显回落，全国范围内仅有山东地区由于原料大豆缺乏，现货价格降幅不大，整体上国内上周现货价格跌幅在100—150元/吨不等。这得益于美豆新作集中到港，因为11月到港的新豆成本基本上在3500—3600元/吨，比之前的国内陈豆成本低200元/吨左右。因此，上周豆粕现货价格回落是成本推动，而不是需求低迷造成的折价，这从表现坚挺的近月基差上同样可以佐证。沿海油厂目前豆粕库存普遍较低，加之未执行合同量进入历史高位区间，由此可见，12月中旬之前国内大豆压榨量和豆粕现货需求依旧不低，这段时间内油厂的压榨利润尚可。
但同时，我们认为，未来两个月内现货价格回落的节奏将保持，最终现货价格将稳定在3000—3100元/吨区间。一方面，美豆新作后期到港成本应该在3300—3400元/吨区间，保持合理的压榨利润背景下，豆粕现货价格在这一时间段内的定价应在3100元/吨一线。另一方面，由于年末豆粕供需状况并不乐观，加之11、12月国内将到港美豆在1450万吨左右，油厂很难长期保持目前的压榨利润。此外，今年对于豆粕需求来说是较为特殊的年份，DDGS进口受限以及豆粕蛋白价格低迷使得豆粕增加了一部分替代需求，但豆粕最重要的养殖需求毋庸置疑处于较为悲观的一年。农业部的生猪存栏数据在10月即出现环比下降的情况，预示着部分养殖户选择提前出栏而非压栏，能繁母猪量也依旧处于下行趋势内，未来三个季度或都是饲料需求的相对淡季，因此连豆粕料年末难以形成需求牛市。
我们依旧偏向于中期做多油粕比价，明年1季度开始可考虑豆棕9月合约上价差的扩大。对于豆粕来说，1月合约整体在正基差的支撑下维持振荡格局，2970元/吨一线是较好的建多点位，但反弹高度也仅至60日均线处。5月合约依旧维持逢高抛空思路，风险点则在于南美的天气状况。
(上海中期朱罡)
相关资讯
豆粕跌不动了，成交巨幅放量，价格要反弹了吗？今日豆粕价格
今日国内豆粕现货报价逐步企稳。东北地区经销商报价4950-5070元/吨，稳定；华北地区经销商报价4830-4900元/吨，跌20元/吨；华东地区经销商报价4780-4820元/吨，稳定；中西部地区经销商报价4900-5100元/吨，跌30
豆粕再跌100！还能跌多少？今日豆粕价格行情
今日国内豆粕现货报价继续下跌。东北地区经销商报价4950-5070元/吨，跌50-100元/吨；华北地区经销商报价4850-4900元/吨，跌100元/吨；华东地区经销商报价4780-4820元/吨，跌100元/吨；中西部地区经销商报价49
北美低库存充分计价，豆粕3-5或迎反套窗口
来源：CFC农产品研究独立于宏观的赛道——油脂油料月间价差，两周以前我们见证了花生PK1-4价差的结构逆转，其逻辑我们大致定义为豆系油粕现货崩塌对油用花生的榨利的冲击，在豆系1-5月差深度back的环境下，PK的1-4月差contango结
“双节”备货即将开启，豆粕价格后市怎么走？
12月6日，大连豆粕期货走势振荡，呈现近弱远强格局。国内防疫政策优化，“双节”备货也将开始，需求回暖预期支撑豆粕价格。虽然短期供应增加预期落地，给豆粕近月合约带来压力，豆粕现货价格也持续走低，但目前的现货基差仍未跌至底部，盘面下方支撑较强。
豆粕价格冲高回落，今年春节前猪价或现“旺季不旺”
21世纪经济报道记者李莎 北京报道12月4日，国家统计局发布11月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况。数据显示，11月下旬豆粕（粗蛋白含量≥43%）价格为5169.4元/吨，较11月中旬下降289.9元/吨，降幅5.3%，较 11月上
中国需求转向阿根廷，美豆深跌，国内豆粕周跌360，今日豆粕价格
今日国内豆粕现货报价继续下跌。东北地区经销商报价5050-5120元/吨，跌30元/吨；华北地区经销商报价4920-4970元/吨，跌70元/吨；华东地区经销商报价4880-4920元/吨，跌100元/吨；中西部地区经销商报价4980-51
豆粕一个月跌超1000元/吨，最低降至4700元/吨
随着近期大豆到港高峰的来临，大豆库存连续第三周增加，豆粕库存亦是第二周上涨，供应逐渐增加后豆粕价格持续下跌。据饲料行业信息网统计，今日43%豆粕最低价格已经报4700元/吨，部分内陆地区的贸易商最高报5100元/吨，不过跌幅已经明显放缓，个
「独家」豆粕价格跌到底了吗？
近段时间，国内豆粕现货价格持续下跌。上周国内豆粕期价表现强势，但外盘美豆期价调整对国内市场的影响有限。由于国内油厂开机率明显增长，豆粕现货供应日渐增多，豆粕现货价格承压下跌。近期豆粕现货成交相对清淡，下游买家对豆粕现货买卖上的态度相对谨慎，
生猪连涨六日豆粕能否迎来又一波“收割”？
11月底以来，国内生猪行情止跌反弹，且在11月29日至12月4日迎来“六连涨”。这让养猪人心理又“活泛”起来了，压栏二次育肥还是见好就收趁高点出售，这成了一道选择题，而且天平正在朝着压栏惜售倾斜。高点回落的豆粕也似乎看到了一些亮光，追涨心理
农产品：供应增加豆粕重心下移，关注南美天气及美豆需求
豆粕：供应增加豆粕重心下移，关注南美天气及美豆需求【现货市场】昨日油厂豆粕报价继续下调，其中沿海区域油厂主流报价在4750-4870元/吨，广东4780元/吨跌70元/吨，江苏4750元/吨跌30元/吨，山东4780元/吨跌40元/吨，天津