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#11月财经新势力#

第三季度以来,大豆到港少,压榨量低;养殖需求强劲,且正值豆粕需求旺季;使得豆粕现货价格不断上涨,持续走高,豆粕现货成交均价最高突破5600元/吨。随着现货价格的走高,月初期货价格再度冲高上涨,01主力合约,11月10日最高升至4329元/吨,创近十年新高。

近期因进口大豆到港数量逐渐增加,油厂在较高压榨利润驱使下开机压榨数量攀升,豆粕产量随之增加,油厂及贸易商降价促销意愿增加,贸易商出货意愿较强,豆粕开启了回调之路。从11月11日,豆粕现货价格开始,目前已经"七连跌",跌幅超400元。华北及山东地区跌幅较大,最高跌幅已经近700元/吨;山东、江苏多地贸易商报价跌至5000元/吨左右。

随着现货价格的大幅下跌,上周一和周二,期货价格开启回落之旅,周五盘中最低4090,短短几个工作日,下跌近二百点。不过本周有所反弹,昨日收盘于4168元。作为近期看空的小编,小褚再谈谈个人观点,希望大家批评指正。

近期豆粕价格偏强上行主要受国内豆粕产量有限、库存处于偏低水平但饲料养殖企业备货需求量大使得豆粕供应持续紧张。

最近几个月国内大豆到港量偏低,压榨利润不佳,大豆压榨量不高,豆粕库存持续下滑,低位运行。上周国内油厂开机率与前期基本持平,略微增加,低于市场预期;但大豆到港数量增加,豆粕产出仍然较少,下游饲料企业存在补库需求减弱,使得豆粕库存略微下降。根据有关数据显示,11月21日,国内主要油厂豆粕库存17万吨,比上周同期减少2万吨,比上月同期减少9万吨,比上年同期减少38万吨,比过去三年同期均值减少31万吨,为历史最低水平。

美国大豆收获完成,美国密西西比河水位预期上升,大豆到港速度有望加快,根据买船数据统计,预计11月和12月的到港将超过1800万吨,相比于10月的进口将会有明显增加。考虑油厂开机情况逐渐好转,预计本周油厂开机率大幅提高,现货供应增加,近期豆粕价格进入下行通道,成交一般,豆粕库存有望止跌回升。

最近几个月,因为大豆到港数量少,到港高峰延迟,使得压榨数量低,拉长了豆粕供应紧张周期,从而支撑豆粕价格震荡偏强上行。不过近期国内到港大豆数量陆续增加,油厂开机率缓慢提升,大豆及豆粕供应逐渐增加,市场供应紧张局面有所缓解,加之饲料养殖企业观望较多,继续拿货有限,贸易商主动降价减少亏损,豆粕价格出现明显下滑。

根据有关机构数据显示,11月21日国内主流油厂豆粕成交缩水,成交量为35400吨,较上日减少77500吨;现货成交量为8900吨,较上日减少3000吨;基差成交量为26500吨,较上日减少74500吨。成交均价为5291.14元/吨,较上日下跌66.92元/吨。

我国每年大豆消费量1亿吨以上,产需缺口9000多万吨,高度依赖进口,中国是全球最大的大豆进口国,因此国内豆粕受外盘影响比较大,几乎依赖进口,才能满足国内生产需要,国际粮食市场的异动,直接影响国内豆粕的价格。

美豆出口销售火热,刷新逾两年来最大单周销量,超过预期给市场带来积极影响。美国农业部周度出口销售报告显示,截止到2022年11月10日,2022/23年度(始于9月1日)美国大豆净销售量为303.01万吨,远高于一周前的79.43万吨。作为对比,市场预期为90万吨到170万吨。这是2020年9月17日以来最大的单周大豆销售总量,是去年同期的两倍。

当周,美国对中国(大陆地区)的大豆净销售量约为154.2万吨,高于上周的92.7万吨,也高于去年同期的72.8万吨。需要指出的是,上周美国对中国实际销售的大豆数量为116.3万吨,其他的转自对未知目的地的销售量。

不过当周美豆出口装船出现小幅下滑,至208.18万吨,前一周数值为275.23万吨;其中对中国装运130.96万吨大豆,前一周对中国装运196.82万吨大豆。

2022/23年度迄今为止,美国对中国已销售但未装船的2022/23年度大豆数量为1107万吨,高于去年同期的755万吨。

我们知道豆粕主要是作为饲料使用的,生猪养殖需求占比大;根据最新的数据显示,2022年前三季度,全国生猪出栏保持增长,存栏环比连续增加。三季度末的全国生猪存栏是44394万头,同比增长1.4%,环比增长3.1%,连续两个季度实现环比增长。

据样本企业数据测算,2022年10月,全国工业饲料产量2672万吨,环比下降5.7%,同比增长0.2%。主要配合饲料、浓缩饲料产品出厂价格环比小幅增长,混合饲料产品出厂价格以降为主。饲料企业生产的配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比15.2%,环比下降0.2个百分点。

近几个月来中国大豆进口逐月下降,因为加工利润低下,自4月中旬以来大部分时间一直亏损。同时有消息称,中国正准备从巴西进口豆粕,以便实现饲料原料来源多样化,缓解近期的供应短缺,并抑制通货膨胀风险。在中国几个月前批准进口后,贸易商正在采取措施将首批巴西豆粕运往中国。此举代表着中国在拓展供应来源以加强其粮食安全方面迈出的又一步。

通过以上基本面的数据,您是否对近期豆粕的行情有所了解。那么未来如何操作?

我们知道,近两年,饲料豆粕替代方案,一直在酝酿中,现在豆粕价格这么高,是否会加速方案的实施?

豆粕减量替代不仅能在一定程度上缓解对进口大豆的依赖,也能让养殖企业降本增效,提供经济效益和社会效益。根据有关报告显示,如果全行业推广使用低蛋白日粮配方,减少大豆进口量2000万吨/年,相当于节省土地1.5亿亩。

而且近日国内科学家找到了“高蛋白玉米”,能够有效代替豆粕。

同时从技术分析看,豆粕上方压力比较大,存在较强的回调迹象。虽然经过上周大跌以后,这两日有所企稳反弹,不过依旧改变不了大的回落格局。

综上所述,对于豆粕期货后市,小褚认为逢高做空比较好!同时强烈建议大家参与豆粕期权。个人观点,仅供参考!投资有风险,入市需谨慎!

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