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近段时间，国内豆粕现货价格持续下跌。上周国内豆粕期价表现强势，但外盘美豆期价调整对国内市场的影响有限。由于国内油厂开机率明显增长，豆粕现货供应日渐增多，豆粕现货价格承压下跌。近期豆粕现货成交相对清淡，下游买家对豆粕现货买卖上的态度相对谨慎，主要以随用随采购为主。随着进口大豆陆续到达我国港口，国内大豆库存逐渐增加，豆粕价格走势偏弱。结合近期豆粕行情，简作如下分析。

豆粕现货市场参考，截至12月5日午间，国内沿海主要厂商43%蛋白豆粕现货平均报价约4840元/吨，大连地区约4950元/吨、天津地区约4930元/吨、日照地区约4780元/吨、张家港地区约4780元/吨、东莞地区约4750元/吨。广西地区约4800元/吨。

油厂开机率回升，豆粕供应逐渐增加

目前已进入12月份，进口大豆逐渐到港，据市场预估，12月份国内进口大豆到港约1000万吨。进口大豆到港充足，大豆库存回升。对于国内豆粕来说，国内进口大豆和豆粕供应增加预期开始兑现，预计年前豆粕供应整体充足。目前下游豆粕库存逐渐增多，但仍处于超低水平。据本网统计，从11月第四周开始，国内豆粕库存出现小幅回升，但增速相对缓慢。截至11月25日，全国主要油厂豆粕总库存约19.9万吨，同比上周增加5.25万吨。豆粕方面预计年前备货可能在12月中旬陆续开始，所以对于豆粕来说年前累库压力不大。

随着进口大豆陆续到港，国内油厂的开机率也随之出现明显增长。截至12月2日全国主要油厂开机率攀升至70.3%，预计本周油厂开机率将继续攀升。豆粕供应显著增加，国内豆粕现货和基差高位承压。目前虽然豆粕供应增加，但中下游企业对后期豆粕价格主要以看弱为主，饲料厂主动放慢采购进度，等待更优惠的价格再入场采购。由于本年度春节较早，生猪已经进入大量出栏季节，对豆粕饲料方面需求或减少。然而随着近期大豆集中到港，国内豆粕供给增加，豆粕现货价格或将继续承压下跌。

南美天气情况不定

目前阿根廷大豆种植缓慢，截至2022年11月30日，阿根廷2022/23年度大豆种植进度达到29.1%，高于一周前的19.4%，比去年同期低了17.2%。由于降雨稀少，两个核心大豆种植带的播种继续落后，播种进展分别比去年同期落后25.6%和33.5%。南美天气状况引发着市场潜在的忧虑。巴西大豆处于播种末期，截至12月1日，巴西2022/23年度大豆播种进度达到91%，高于一周前的87%。随着播种持续推进，12月份的降雨将成为决定大豆单产的关键，关注南美地区天气状况。

综上所述，目前南美大豆丰产预期强，同时生长关键期存在天气隐忧，密切关注南美地区天气情况。国内油厂开机率稳步回升，豆粕现货价格持续回落，随着后期豆粕供应逐渐充足，豆粕现货价格或呈偏弱震荡态势。

笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。（中国粮油信息网 孙悦/ 审稿 尹秀颖）